机械工业增速下滑。2008 年9 月份全国机械工业增速有所下滑，工业产值同比增长26%。总体而言，2008 年1-9 月全国机械工业产值同比增长28%，低于上半年30%的增幅。在主要子行业中，工程机械行业表现依然最好，工业产值增长明显高于其他行业，9月份增速达到53%的水平；9 月份农用机械受到下游农业行业景气的促进，增速从07 年同期的14%提高到25%。另外，石化通用、重型矿山、机床工具和基础件行业产值增速均超过30%。 3 季度业绩低于预期。由于钢材价格上涨的滞后效应远远高于预期，部分工程机械上市公司的三季度业绩低于预期。工程机械产品的销售增速在三季度开始放缓，部分产品已出现同比下降。但不少企业为了备战奥运会后可能出现的销售高潮，生产增速仍然保持在较高的水平，导致企业库存大幅上升，经营现金流也不理想。不过预期中的奥运会后需求回升并未出现，而且实体经济放缓的速度大大超过预期，估计四季度不少工程机械企业的工作重点将以消化库存和回收应收账款为主，经营情况不容乐观。
展望09。展望2009 年，我们相信当前的经济问题已经引起了政府的高度重视，政府已经出台了一系列政策来刺激国内经济增长，尤其是加大基础设施建设投资的措施将有助于刺激工程机械产品的需求 (如已批复的2万亿铁路投资额和交通运输部门可能推出的5 万亿元投资计划)。
来源: 中银国际
